筹备近20年的越南南北高铁项目最终确定了方向聚美策略，将以本土民营企业牵头、德韩技术支持的“自主模式”推进。然而，670亿美元的天价投入背后，资金、技术、基建等多重难题使得项目顺利落地前景渺茫。
聚美策略
核心难题之一是资金缺口。越南全年财政收入仅843亿美元，项目融资依赖企业自筹20%和政府担保贷款。牵头的VinSpeed现金流依赖举债，而30年无息贷款的要求对政府风险极高。技术层面同样存在硬伤：本土企业缺乏高铁建设经验，引进的德韩部分列车技术尚未商用，且越南在无砟轨道和长隧道建设方面能力不足，全线70%的桥隧占比需穿越安南山脉断裂带聚美策略，施工风险巨大。
基建配套与运营逻辑也面临脱节。越南电网脆弱，夏季频繁限电，无法支撑高铁的高能耗需求；现有米轨与新修标准轨无法互通，货物换乘成本高昂；75美元的票价相当于普通工人月工资的四分之一，客流支撑严重不足。此外，项目受地缘政治影响，舍弃中企成熟方案转而选择西方技术，进一步推高了成本与兼容性风险。
这场以“自主”为名的战略豪赌聚美策略，实际上是政治算计凌驾于工程理性之上。若无法解决资金、技术及配套问题，越南高铁项目或将沦为烂尾工程，留下巨额债务与未竟的“高铁梦”。
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